Die «Rheinfall» wurde, als Schwesterschiff der ersten «Arenaberg», ausserhalb von Stein am Rhein von Escher Wyss & Cie. erbaut. Die Ausmasse des Dampfers und die Dampfmaschine waren nahezu identisch mit der «Rheinfall». Im April 1885 erfolgte der Stapellauf des Raddampfers und bereits am 15. Mai wurde er in Dienst gestellt, genau einen Monat nach der ersten Fahrt des Schwesterschiffes.